新冠肺炎疫情自2020年1月下(xia)(xia)旬由武(wu)漢開始向全國(guo)范圍(wei)擴散(san)，整(zheng)體市場(chang)避險情緒漸顯，黑色產業鏈品種(zhong)整(zheng)體有所走弱。目前疫情已進(jin)入第2個(ge)14天的高(gao)峰期(qi)，確診和疑似病例增速都在(zai)放緩，新增比例重心(xin)在(zai)下(xia)(xia)移(yi)，市場(chang)關于疫情拐(guai)點到(dao)來(lai)的傳言愈演愈烈，企業復工(gong)意愿的呼聲也是日趨強烈。
供給端整體略有收縮，產量下降有助于緩解疫情壓力
供給(gei)端在(zai)1月(yue)(yue)份(fen)(fen)整體表現略有收縮，主要有三(san)大(da)影(ying)響(xiang)因(yin)素(su)：一是(shi)空氣，1月(yue)(yue)份(fen)(fen)空氣質量明顯(xian)走差，河北多地不斷(duan)發(fa)布重污染(ran)天氣預警；二是(shi)春節假期因(yin)素(su)，唐山地區調坯型鋼廠陸續停(ting)產，產量受(shou)影(ying)響(xiang)出現下(xia)滑；三(san)是(shi)新冠肺炎疫情(qing)，1月(yue)(yue)下(xia)旬(xun)疫情(qing)刺激的(de)是(shi)心理預期，但隨(sui)著疫情(qing)范(fan)圍及嚴重程度的(de)擴大(da)，尤其(qi)對(dui)于物流運輸的(de)影(ying)響(xiang)不斷(duan)擴大(da)，影(ying)響(xiang)鋼廠的(de)原材料供應，進(jin)而(er)對(dui)鋼鐵生產企業的(de)排(pai)產產生一定影(ying)響(xiang)。
目(mu)前(qian)疫(yi)情對(dui)于(yu)(yu)供(gong)給端(duan)影(ying)響主(zhu)要通過(guo)物流運輸(shu)影(ying)響鋼(gang)廠的(de)原(yuan)材料供(gong)應(ying)進而制約鋼(gang)廠生(sheng)產(chan)的(de)方(fang)式為主(zhu)，但(dan)由于(yu)(yu)目(mu)前(qian)鋼(gang)廠仍存一(yi)定(ding)利潤(run)，且高(gao)(gao)爐重啟成本較高(gao)(gao)，因此，供(gong)給端(duan)尤其是高(gao)(gao)爐收(shou)縮(suo)程度預計(ji)有(you)限(xian)。由于(yu)(yu)產(chan)量收(shou)縮(suo)幅(fu)度是明顯高(gao)(gao)于(yu)(yu)往年同期的(de)，對(dui)于(yu)(yu)疫(yi)情造(zao)成的(de)供(gong)應(ying)壓力(li)有(you)一(yi)定(ding)的(de)緩解(jie)，這或將成為需求(qiu)啟動之后推(tui)動鋼(gang)價反彈(dan)的(de)一(yi)股動力(li)。
需求恢復受疫情壓制，等待需求釋放節點切莫心急
1月份整體需求在春節假(jia)期疊加新(xin)冠(guan)肺炎疫情的影(ying)響下(xia)保持極(ji)度低迷(mi)之(zhi)勢。按2月2日相關數據，螺(luo)紋(wen)鋼周表(biao)觀(guan)(guan)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)量連續第7周下(xia)降，周環(huan)比(bi)大幅(fu)減少220.9萬(wan)噸(dun)至(zhi)(zhi)-45.22萬(wan)噸(dun)，去年(nian)(nian)春節后第一周表(biao)觀(guan)(guan)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)量為-8.75萬(wan)噸(dun)，2月6日周表(biao)觀(guan)(guan)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)量回升至(zhi)(zhi)124.3萬(wan)噸(dun)，但回升幅(fu)度明顯遜于往年(nian)(nian)，商品(pin)房成交(jiao)(jiao)及(ji)土地成交(jiao)(jiao)面積也提早達(da)到了最低水(shui)平。
新冠肺炎疫情仍(reng)在繼續(xu)發酵，高峰期尚未過去，其可控性仍(reng)有待(dai)觀察，其對于黑色商品的(de)(de)影(ying)響將(jiang)主(zhu)要集(ji)中在需(xu)(xu)求延(yan)遲(chi)方面。若疫情得到初步控制，則人員(yuan)流動性將(jiang)陸(lu)續(xu)增加，企業(ye)工(gong)作人員(yuan)陸(lu)續(xu)到崗，進而工(gong)地逐(zhu)步復(fu)工(gong)，這(zhe)是一個(ge)循序漸進的(de)(de)過程(cheng)，由此來(lai)看需(xu)(xu)求重啟必將(jiang)延(yan)遲(chi)，回歸速度也將(jiang)表(biao)現(xian)緩慢(man)。因(yin)此后期需(xu)(xu)求集(ji)中釋放的(de)(de)節(jie)點(dian)才是行(xing)情走向關鍵，對此則有兩(liang)個(ge)關注點(dian)：一是工(gong)人返程(cheng)情況如(ru)(ru)何以及返程(cheng)后疫情表(biao)現(xian)如(ru)(ru)何；二(er)是是工(gong)地復(fu)工(gong)率如(ru)(ru)何。這(zhe)兩(liang)點(dian)的(de)(de)表(biao)現(xian)都需(xu)(xu)要時間來(lai)體(ti)現(xian)，所以切莫心急。
據(ju)不完全(quan)統計，截至2月10日，全(quan)國28個省(自治區、直轄市(shi))建企復工時(shi)間(jian)(jian)多集中(zhong)在2月10日左右，其中(zhong)青海、甘肅復工時(shi)間(jian)(jian)最早(zao)，為2月2日，另(ling)有(you)部分(fen)地區延期至3月份復工。
累庫壓力仍將繼續積攢
在供需(xu)雙弱格局下(xia)，鋼(gang)材庫存(cun)超(chao)速(su)積(ji)累(lei)(lei)。數(shu)據(ju)顯示，截至2月6日，螺紋鋼(gang)社會庫存(cun)連(lian)續第10周(zhou)(zhou)(zhou)回升，周(zhou)(zhou)(zhou)環比(bi)增9.75%，春節期(qi)間增幅約(yue)30%；鋼(gang)廠庫存(cun)連(lian)續第8周(zhou)(zhou)(zhou)回升，周(zhou)(zhou)(zhou)環比(bi)增加(jia)18.94%，春節期(qi)間增幅約(yue)63%，絕對水(shui)平已超(chao)去(qu)年同期(qi)。新冠肺炎(yan)疫情(qing)使得(de)物流(liu)運輸受限、需(xu)求(qiu)重啟時間延后，對于需(xu)求(qiu)端沖擊相對更大，在疫情(qing)拐點尚未出(chu)現之(zhi)前(qian)，需(xu)求(qiu)端啟動(dong)仍(reng)不可期(qi)，庫存(cun)壓力也(ye)仍(reng)將繼續積(ji)攢(zan)。往年螺紋鋼(gang)社會庫存(cun)將在春節后3周(zhou)(zhou)(zhou)左右到達拐點，按今年需(xu)求(qiu)復蘇(su)推遲的(de)(de)預期(qi)以及(ji)前(qian)期(qi)累(lei)(lei)庫速(su)度(du)來看(kan)，今年螺紋鋼(gang)累(lei)(lei)庫時間將延長，且連(lian)續增庫存(cun)周(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)的(de)(de)期(qi)末庫存(cun)有望創下(xia)歷史新高(gao)。
當前(qian)乃至(zhi)整個2月份(fen)對鋼(gang)市走(zou)勢影(ying)響(xiang)(xiang)最大的(de)(de)(de)外部事(shi)件(jian)仍(reng)(reng)將(jiang)是(shi)新冠(guan)肺炎疫(yi)(yi)情，其對供(gong)(gong)需(xu)雙方(fang)均會有(you)(you)(you)影(ying)響(xiang)(xiang)。供(gong)(gong)給方(fang)面(mian)(mian)，其會通過物(wu)流(liu)運(yun)輸影(ying)響(xiang)(xiang)鋼(gang)廠的(de)(de)(de)原材料供(gong)(gong)應進而制約鋼(gang)廠生產的(de)(de)(de)方(fang)式，但由于(yu)目前(qian)鋼(gang)廠仍(reng)(reng)存一(yi)定利潤，且高(gao)(gao)爐(lu)重(zhong)啟(qi)(qi)成(cheng)本較高(gao)(gao)，因(yin)此，供(gong)(gong)給端(duan)尤其是(shi)高(gao)(gao)爐(lu)收(shou)縮程度預計(ji)有(you)(you)(you)限。由于(yu)產量收(shou)縮幅度是(shi)明顯高(gao)(gao)于(yu)往年同期(qi)的(de)(de)(de)，對于(yu)疫(yi)(yi)情造(zao)成(cheng)的(de)(de)(de)供(gong)(gong)應壓力有(you)(you)(you)一(yi)定的(de)(de)(de)緩解，這或將(jiang)成(cheng)為需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)啟(qi)(qi)動之后推(tui)動鋼(gang)價反彈的(de)(de)(de)一(yi)股動力。更(geng)主要的(de)(de)(de)影(ying)響(xiang)(xiang)將(jiang)主要集中(zhong)在(zai)需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)延遲方(fang)面(mian)(mian)，在(zai)疫(yi)(yi)情拐點尚未出現之前(qian)，需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)端(duan)啟(qi)(qi)動仍(reng)(reng)不(bu)可(ke)期(qi)，庫(ku)存壓力也仍(reng)(reng)將(jiang)隨之繼續積(ji)攢，后期(qi)需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)集中(zhong)釋放(fang)的(de)(de)(de)節(jie)點才是(shi)行(xing)情走(zou)向(xiang)關鍵。
雖然市場活(huo)躍(yue)度在疫情(qing)壓(ya)制下(xia)已按捺(na)許久，但(dan)當前格局(ju)仍(reng)忌心急，在市場避險(xian)情(qing)緒以及需求延(yan)期(qi)的預期(qi)下(xia)，短期(qi)下(xia)行(xing)風險(xian)依然較大，近弱遠強(qiang)格局(ju)短期(qi)仍(reng)難打破。 |
