近日，受新冠肺炎疫情(qing)影響，全國各地(di)紛紛啟動(dong)“一級(ji)響應”，限制(zhi)人員(yuan)流動(dong)。國家也發布相應假(jia)(jia)期(qi)調整政策(ce)，延長春(chun)(chun)節(jie)假(jia)(jia)期(qi)，避(bi)免春(chun)(chun)節(jie)假(jia)(jia)日人員(yuan)流動(dong)造成(cheng)疫情(qing)擴散。受此影響，原本在春(chun)(chun)節(jie)前市場就成(cheng)交(jiao)冷淡的鋼鐵行業(ye)更(geng)是在春(chun)(chun)節(jie)后面臨(lin)開工放(fang)緩、運(yun)輸(shu)不暢、價格低(di)迷的不利開局。
疫情或使鋼市“雪上加霜”
2019年(nian)中(zhong)國鋼(gang)鐵行業利(li)潤下降近四成。國家統計局(ju)公(gong)布(bu)的(de)數據顯示(shi)，2019年(nian)全年(nian)，我國黑色金屬冶煉和壓(ya)延加(jia)工業實(shi)現利(li)潤2677.1億元，同比下降37.6%。按2019年(nian)9.96億噸(dun)粗鋼(gang)產量計算，2019年(nian)我國噸(dun)鋼(gang)利(li)潤僅為269元/噸(dun)，同比下降37.9%。
原料(liao)價(jia)格上(shang)升，疊加鋼(gang)(gang)材價(jia)格較為低(di)(di)迷是(shi)造成2019年鋼(gang)(gang)鐵行業利(li)潤大幅(fu)下降的(de)主要原因。2019年鋼(gang)(gang)市(shi)的(de)低(di)(di)迷情緒蔓延至2020年春節(jie)前，市(shi)場(chang)成交(jiao)量本(ben)就(jiu)十(shi)分冷淡。再(zai)加上(shang)此次在(zai)新冠肺炎疫情影響下國家及(ji)各(ge)地政(zheng)府出臺的(de)延期(qi)開工、封閉(bi)管理等措施，使得鋼(gang)(gang)材下游(you)需求銳減、鋼(gang)(gang)鐵物流接近停滯、鋼(gang)(gang)材庫存持續累增(zeng)。
疫情的突(tu)然來襲，或將(jiang)使本已寒(han)冷的鋼(gang)(gang)市“雪上(shang)加霜”。根據中國鋼(gang)(gang)鐵工業(ye)協會(下(xia)(xia)稱鋼(gang)(gang)協)鋼(gang)(gang)材(cai)價(jia)(jia)格(ge)(ge)指(zhi)數(shu)推測的2020年鋼(gang)(gang)價(jia)(jia)或將(jiang)較2019年平均下(xia)(xia)降(jiang)10%以(yi)上(shang)，各大(da)類鋼(gang)(gang)材(cai)品種(zhong)和鋼(gang)(gang)坯價(jia)(jia)格(ge)(ge)下(xia)(xia)降(jiang)程度不一。
受疫情對下游用鋼(gang)(gang)行業(ye)需求(qiu)的(de)影響，鋼(gang)(gang)企庫(ku)存增加，社(she)會鋼(gang)(gang)材庫(ku)存高企。業(ye)內研(yan)究機(ji)構調研(yan)顯示，截至2月7日，房地(di)產、基(ji)建、汽車、機(ji)械加工(gong)(gong)等鋼(gang)(gang)材主(zhu)要消費行業(ye)幾乎(hu)全部處于延期(qi)休假狀態，短期(qi)內全面復工(gong)(gong)可能(neng)性(xing)不大(da)。預計復工(gong)(gong)復產后，鋼(gang)(gang)鐵需求(qiu)恢復仍存在一定周(zhou)期(qi)，2月底至3月初(chu)的(de)需求(qiu)難有(you)好轉。
據(ju)調(diao)研，由(you)于經銷商(shang)采購意愿不高，貿易商(shang)傳統“蓄水池”作用無法發揮，部分鋼(gang)廠(chang)倉庫(ku)(ku)已滿，開始尋(xun)找外部倉庫(ku)(ku)，而鋼(gang)材社會庫(ku)(ku)存累計增加兩成以上。如(ru)果目前狀況延續的話，鋼(gang)廠(chang)將被迫采取(qu)從(cong)限產(chan)(chan)、減產(chan)(chan)到(dao)停產(chan)(chan)過(guo)渡的措施。而一旦鋼(gang)廠(chang)停產(chan)(chan)，將對鋼(gang)鐵原料、物流、民生(sheng)、地方稅(shui)收(shou)等多(duo)方面帶來極(ji)大(da)的沖擊。
受疫情(qing)對物流(liu)的(de)影響，短期內原料(liao)供應與(yu)成材銷售(shou)雙向受阻。一(yi)般(ban)情(qing)況下，鋼廠在春(chun)節(jie)假日期間(jian)為避免原料(liao)價(jia)格(ge)頻繁變(bian)動導致成本壓力，會提前(qian)儲(chu)備原料(liao)，但一(yi)般(ban)儲(chu)備量可供應到農歷正月十五前(qian)后(hou)。而(er)目前(qian)，由于(yu)公路運輸管理限制及港口、焦煤集散地(di)汽運發貨(huo)的(de)限制，鋼廠因原料(liao)不(bu)能及時到達而(er)被迫減(jian)產。
同樣，鋼廠(chang)生產出的成(cheng)(cheng)材也運不(bu)出來。一般情況下(xia)，在農歷臘月二十三前后(hou)，鋼材現貨(huo)貿(mao)易市(shi)場(chang)基本閉市(shi)，鋼廠(chang)成(cheng)(cheng)材在正月初(chu)七至(zhi)元宵節陸(lu)續開市(shi)后(hou)逐步投(tou)放市(shi)場(chang)。而今年鋼材貿(mao)易市(shi)場(chang)開市(shi)時間與(yu)工程復(fu)工時間均推(tui)遲10天甚至(zhi)更長時間，致使鋼廠(chang)成(cheng)(cheng)材庫(ku)存高企。
國(guo)家暫停鋼(gang)(gang)鐵(tie)產(chan)(chan)能置(zhi)換政策對今年(nian)(nian)鋼(gang)(gang)市產(chan)(chan)生(sheng)一定的抑制(zhi)作(zuo)用(yong)。按(an)照2019年(nian)(nian)全國(guo)9.96億噸粗(cu)鋼(gang)(gang)產(chan)(chan)量和80%的高爐(lu)開(kai)工率計(ji)算，2019年(nian)(nian)我國(guo)鋼(gang)(gang)鐵(tie)產(chan)(chan)能在12.5億噸左右(you)，如果(guo)算上2020年(nian)(nian)即(ji)將(jiang)投產(chan)(chan)的鋼(gang)(gang)鐵(tie)置(zhi)換產(chan)(chan)能，至2020年(nian)(nian)末(mo)，預計(ji)我國(guo)鋼(gang)(gang)鐵(tie)產(chan)(chan)能將(jiang)突破13億噸。這對于鞏(gong)固(gu)供(gong)給側結(jie)構性(xing)改革(ge)成(cheng)果(guo)十分不利。
1月23日，國(guo)家(jia)發改委發布了《關(guan)于(yu)(yu)完善鋼鐵產能置換和項目備案(an)工作的(de)通知》(下稱《通知》)，稱自2020年1月24日起，各省(直轄市(shi)(shi)、自治區)不(bu)得再(zai)公示、公告新的(de)鋼鐵產能置換方(fang)案(an)，不(bu)得再(zai)備案(an)新的(de)鋼鐵項目。《通知》的(de)發布，有利(li)于(yu)(yu)通過限制供給側產能增長調控(kong)鋼市(shi)(shi)，同時疊加(jia)了疫情控(kong)制的(de)要(yao)求，雖然(ran)短期內會對鋼市(shi)(shi)產生(sheng)一定(ding)的(de)抑制作用，但有利(li)于(yu)(yu)鋼市(shi)(shi)長期的(de)健康(kang)發展。
預(yu)計目(mu)前至第(di)一季度末鋼市難有起色。全國各(ge)省(直(zhi)轄(xia)市、自治區)發(fa)布的企業(ye)復工(gong)時(shi)(shi)(shi)間均需(xu)要被批準后方(fang)可實施(shi)，具體復工(gong)時(shi)(shi)(shi)間存在再次被推遲的可能。同時(shi)(shi)(shi)，目(mu)前各(ge)地(di)限行、隔(ge)離狀態恢復尚需(xu)時(shi)(shi)(shi)日，即便企業(ye)復工(gong)，人工(gong)問題短時(shi)(shi)(shi)間內也(ye)難以解決。
鋼(gang)(gang)(gang)協2月(yue)3日也發出(chu)呼(hu)吁，號召鋼(gang)(gang)(gang)鐵全行業面對(dui)疫情(qing)要(yao)理性分析、準確研判(pan)，并認為疫情(qing)對(dui)鋼(gang)(gang)(gang)鐵行業的影(ying)響(xiang)主要(yao)集中在第一季度，對(dui)下(xia)游需求(qiu)端的影(ying)響(xiang)大于鋼(gang)(gang)(gang)鐵生產端，會導致原(yuan)料、鋼(gang)(gang)(gang)材價格下(xia)跌；而隨著疫情(qing)受到控制(zhi)好轉或結束，不利影(ying)響(xiang)將逐(zhu)漸減弱。
綜上所述，由于(yu)企(qi)業(ye)面臨招工難、復產慢等眾多壓力，隨(sui)著時(shi)間的推移，企(qi)業(ye)承受的壓力將越(yue)來越(yue)大(da)，商品(pin)穩定供應的壓力也會逐漸增(zeng)大(da)。預(yu)計目前至第一季(ji)(ji)度末(mo)，鋼鐵行業(ye)整體生產經營形勢(shi)不容樂觀。如果(guo)疫情(qing)逐漸消退(tui)，鋼市或(huo)(huo)將在第二季(ji)(ji)度迎來反(fan)彈，全年(nian)市場(chang)走勢(shi)或(huo)(huo)呈前低后(hou)高態勢(shi)，但全年(nian)價格(ge)水平將低于(yu)2019年(nian)，鋼鐵行業(ye)將再次面臨嚴(yan)峻考驗。
黑色原料市場整體將受疫情所累低迷運行
鐵(tie)礦石價(jia)(jia)格“應聲而落”，國(guo)產(chan)礦或首當其(qi)(qi)沖。受疫情影響，鋼協(xie)鐵(tie)礦石(62%品位澳大(da)(da)利亞粉礦)遠(yuan)期(qi)現(xian)貨到(dao)(dao)岸價(jia)(jia)格由春節前(1月(yue)23日(ri))的93.41美元/干噸，下(xia)降(jiang)到(dao)(dao)2月(yue)17日(ri)的82.57美元/干噸。同(tong)期(qi)，大(da)(da)商所鐵(tie)礦石期(qi)貨價(jia)(jia)格由659元/噸跌至584元/噸，降(jiang)幅(fu)為(wei)11.4%。如果鐵(tie)礦石價(jia)(jia)格下(xia)行(xing)加劇(ju)，首當其(qi)(qi)沖受害(hai)的將(jiang)是生產(chan)成本(ben)居(ju)高(gao)不下(xia)的國(guo)產(chan)鐵(tie)礦石，屆時國(guo)產(chan)鐵(tie)礦石市場將(jiang)面臨一場大(da)(da)“洗牌”。
焦(jiao)炭、焦(jiao)煤供應或大幅增加鋼(gang)(gang)材成本。疫情發生(sheng)后，焦(jiao)炭、焦(jiao)煤企業(ye)生(sheng)產(chan)(chan)(chan)受(shou)限，產(chan)(chan)(chan)出不暢(chang)。而我國鋼(gang)(gang)廠(chang)的(de)長流(liu)程生(sheng)產(chan)(chan)(chan)工藝決(jue)定了焦(jiao)炭和(he)鐵礦石(shi)是鋼(gang)(gang)鐵生(sheng)產(chan)(chan)(chan)中不可或缺的(de)原料。延(yan)期復工、物流(liu)不暢(chang)均導致焦(jiao)炭供應短時(shi)間內難以(yi)恢復，焦(jiao)炭價(jia)格(ge)或出現一(yi)定程度上揚，導致鋼(gang)(gang)廠(chang)生(sheng)產(chan)(chan)(chan)成本增加。
廢鋼價(jia)格(ge)短(duan)期(qi)內將(jiang)(jiang)下行，供應(ying)或存變數(shu)。由于(yu)鐵礦石(shi)價(jia)格(ge)的(de)(de)大幅(fu)下挫，近期(qi)廢鋼市場受累下行。但廢鋼行業(ye)(ye)的(de)(de)特(te)點決(jue)定了社會廢鋼的(de)(de)來(lai)源絕大部分(fen)集中在(zai)個人經營的(de)(de)回(hui)收(shou)(shou)環節，而防疫隔離措施將(jiang)(jiang)使廢鋼回(hui)收(shou)(shou)環節陷入癱瘓。預計短(duan)期(qi)內全國(guo)范圍內的(de)(de)廢鋼供應(ying)將(jiang)(jiang)面臨貨源吃緊、資(zi)金斷(duan)鏈、價(jia)格(ge)低(di)迷的(de)(de)窘(jiong)迫局面，如果疫情影響(xiang)持續，廢鋼行業(ye)(ye)或將(jiang)(jiang)提前迎來(lai)行業(ye)(ye)內的(de)(de)洗牌。
鋼鐵(tie)(tie)行(xing)(xing)業的低(di)(di)迷態(tai)勢或使鐵(tie)(tie)合(he)(he)金(jin)行(xing)(xing)業整(zheng)體承(cheng)壓(ya)。由于鐵(tie)(tie)合(he)(he)金(jin)主要用于煉鋼環節，鋼市的低(di)(di)迷將導致鐵(tie)(tie)合(he)(he)金(jin)行(xing)(xing)業承(cheng)壓(ya)嚴(yan)重(zhong)。硅錳、錳鐵(tie)(tie)、硅鐵(tie)(tie)、鎳鐵(tie)(tie)等鐵(tie)(tie)合(he)(he)金(jin)產品將面臨(lin)需(xu)求放(fang)緩(huan)、原料不(bu)足、物流不(bu)暢、人(ren)力(li)不(bu)足等綜合(he)(he)壓(ya)力(li)。預計今年上半年，鐵(tie)(tie)合(he)(he)金(jin)行(xing)(xing)業的日(ri)子都十分“難過”。
基本金屬市場短期內難有起色
2003年非典期間，基(ji)本(ben)金(jin)屬(shu)(shu)價(jia)格也曾短暫(zan)受到(dao)影響。倫敦金(jin)屬(shu)(shu)交易所(suo)銅(tong)(tong)現(xian)貨(倫銅(tong)(tong))價(jia)格在(zai)2003年3月間跌幅達9.23%，但(dan)很快修復(fu)進入(ru)上行(xing)(xing)趨勢(shi)。2020年的新冠肺(fei)炎(yan)疫(yi)(yi)情(qing)爆發后，基(ji)本(ben)金(jin)屬(shu)(shu)價(jia)格普遍急挫，倫銅(tong)(tong)從(cong)6300美(mei)元/噸急挫至不到(dao)5600美(mei)元/噸。預計(ji)在(zai)全國疫(yi)(yi)情(qing)出現(xian)拐(guai)點(dian)前(qian)，疫(yi)(yi)情(qing)仍將是市(shi)場(chang)風險(xian)情(qing)緒主導因素，銅(tong)(tong)等基(ji)本(ben)金(jin)屬(shu)(shu)價(jia)格難(nan)有明(ming)顯起(qi)色。在(zai)疫(yi)(yi)情(qing)結(jie)束(shu)后，宏(hong)觀政策方面預計(ji)將推(tui)行(xing)(xing)更加(jia)積極的經濟刺激措施，在(zai)基(ji)建(jian)等領域重點(dian)發力(li)，會相應地增加(jia)基(ji)本(ben)金(jin)屬(shu)(shu)消費需求并刺激價(jia)格恢(hui)復(fu)。
此外，未來兩(liang)周，印(yin)度、印(yin)度尼西亞、泰國等(deng)地的(de)疫(yi)(yi)情值得重點關注，如出現(xian)傳染跡象，可能會造成基本金屬(shu)價格(ge)進一步(bu)下探。不過，也(ye)有(you)(you)多家(jia)分析機構認為，銅等(deng)基本金屬(shu)價格(ge)的(de)暴(bao)跌已經充分體現(xian)了市場對疫(yi)(yi)情的(de)擔憂，在(zai)疫(yi)(yi)情沒有(you)(you)出現(xian)明顯惡化(hua)的(de)情況下不會進一步(bu)下探。
疫情對小金屬供應實質影響不大
通過對比分析(xi)亞洲金屬網2003年(nian)非(fei)典(dian)疫情(qing)中(zhong)銻錠、APT、氧(yang)(yang)化(hua)(hua)鑭、氧(yang)(yang)化(hua)(hua)鈰、氧(yang)(yang)化(hua)(hua)鐠、氧(yang)(yang)化(hua)(hua)釹、氧(yang)(yang)化(hua)(hua)鋱(te)等小金屬價(jia)格走(zou)勢(shi)可知，疫情(qing)公開(kai)后(hou)，價(jia)格開(kai)始(shi)下跌，跌幅(fu)在(zai)10%左右；疫情(qing)結束后(hou)，價(jia)格開(kai)始(shi)企穩，其后(hou)走(zou)勢(shi)由市場供求(qiu)關系(xi)決定，年(nian)底價(jia)格基(ji)本都回到年(nian)初(chu)水平(ping)。
從生產(chan)上看(kan)，此(ci)次受(shou)新冠肺(fei)炎(yan)疫情影響最嚴(yan)重的(de)(de)湖北省(sheng)的(de)(de)鎢(wu)(wu)、銻、稀(xi)土等產(chan)量占(zhan)全國市場(chang)份(fen)額非常(chang)小。根(gen)據工信部(bu)和(he)自然資源部(bu)下達(da)的(de)(de)2019年度稀(xi)土和(he)鎢(wu)(wu)礦(kuang)開(kai)采指標(biao)，湖北省(sheng)沒有(you)稀(xi)土開(kai)采指標(biao)，鎢(wu)(wu)精礦(kuang)只有(you)綜合利用的(de)(de)300噸(dun)指標(biao)。而鎢(wu)(wu)、銻、稀(xi)土的(de)(de)產(chan)量大省(sheng)——江西省(sheng)、湖南省(sheng)、內蒙古(gu)自治(zhi)區等地疫情較輕(qing)。總體來看(kan)，此(ci)次新冠肺(fei)炎(yan)疫情不會對小金(jin)屬(shu)的(de)(de)供應造(zao)成太大實(shi)質影響。
從(cong)(cong)需求上看，我(wo)國(guo)(guo)小金(jin)(jin)屬(shu)企業的(de)消(xiao)費(fei)(fei)群(qun)體(ti)分布基本上是國(guo)(guo)內和國(guo)(guo)外各占一半。從(cong)(cong)國(guo)(guo)內消(xiao)費(fei)(fei)群(qun)體(ti)來看，今年第(di)(di)一季度國(guo)(guo)內需求肯(ken)定會(hui)受到影(ying)(ying)響，如果疫(yi)情控制順(shun)利，則小金(jin)(jin)屬(shu)價格(ge)有望于第(di)(di)二季度逐步(bu)恢(hui)復正(zheng)常(chang)水平；從(cong)(cong)國(guo)(guo)外消(xiao)費(fei)(fei)群(qun)體(ti)來看，由于我(wo)國(guo)(guo)小金(jin)(jin)屬(shu)在儲量、產量上均(jun)在世界范圍內占據重要地位，加(jia)之國(guo)(guo)外市(shi)場受疫(yi)情影(ying)(ying)響不嚴重，預(yu)計國(guo)(guo)外下游行業消(xiao)費(fei)(fei)受到的(de)影(ying)(ying)響較為有限。
通過對比(bi)2003年非典(dian)疫情的(de)影(ying)響，可以判斷此次新(xin)冠肺炎疫情對鎢、銻、稀土等小金(jin)屬市(shi)場的(de)影(ying)響是(shi)短期(qi)的(de)、間(jian)接的(de)、有(you)限(xian)的(de)；而從中(zhong)長期(qi)來看，影(ying)響小金(jin)屬市(shi)場的(de)主要(yao)因(yin)素仍(reng)是(shi)宏觀(guan)經(jing)濟和供求(qiu)關系。2020年的(de)小金(jin)屬市(shi)場整(zheng)體形勢不容(rong)樂觀(guan)，總體比(bi)2019年要(yao)差(cha)，均價(jia)較2019年更低(di)，全(quan)年價(jia)格或將呈V型走(zou)勢，預計V型走(zou)勢恢復性反彈的(de)時間(jian)點將在2020年下半年至2021年初之間(jian)。
綜上(shang)所述，預計(ji)短期內疫(yi)(yi)情對金(jin)屬(shu)(shu)礦業(ye)行業(ye)的影響較大，其中黑色金(jin)屬(shu)(shu)(鋼材)大于有色金(jin)屬(shu)(shu)，目前(qian)至第一(yi)(yi)季(ji)度末均難言樂觀。但從中長期來看，市(shi)場需求不會消失，疫(yi)(yi)情也不會從根本(ben)上(shang)改變供需大環境(jing)，預計(ji)第一(yi)(yi)季(ji)度過后，金(jin)屬(shu)(shu)礦業(ye)市(shi)場信心及活力會逐漸恢(hui)復。 |
